#30 Книга «Финансовый спецназ». Глава 9. Специальные миссии: Венчур, IPO и недвижимость • Критерии отбора цели: как отличить перспективный проект от самоубийственной миссии

Доступ к риску получен (надеюсь, ты усвоил правило 10%). Теперь ты стоишь перед бесконечным полем, усеянным «возможностями».
Каждый стартап, каждое IPO, каждый щиткоин (shitcoin) орет тебе в ухо: «Мы – новый Google! Мы изменим мир! Купи нас!».

В 99% случаев это ложь. Либо осознанная (скам), либо неосознанная (галлюцинации основателей).
Твоя задача как оператора спецназа – провести Due Diligence (Глубокую Разведку). Отделить зерна от плевел, а ракеты от петард, которые взорвутся у тебя в руках.

Я дам тебе фильтры. Если проект не проходит хотя бы один – в мусорку.

Мы ищем не «идею». Идеи не стоят ничего. Мы ищем Систему.
Вот твой тепловизор для поиска живых проектов среди мертвецов.

Фильтр №1. Команда: Кто пилотирует этот звездолет?

В венчуре и крипте ты инвестируешь не в продукт (он может измениться 10 раз). Ты инвестируешь в людей.
Главный вопрос: «Смогут ли эти ребята выжить в аду?»

• Трек-рекорд (Track Record): Что они делали раньше?
  • Хороший знак: Основатель уже делал бизнес и продал его (Exit). Или делал и провалился, но честно об этом рассказал и сделал выводы.
  • Плохой знак: Это их первый проект, вчера они были студентами/инфобизнесменами, а сегодня строят «убийцу Facebook».
• Компетенции: Есть ли в команде «Хакер» (технарь) и «Хастлер» (продажник)? Если там три программиста – они напишут код, но не продадут. Если три маркетолога – они продадут воздух, но ничего не построят.
• Skin in the Game (Шкура на кону): Сколько своих денег и времени они вложили? Если фаундер сидит на зарплате и параллельно работает в найме – беги. Он не верит в свой проект. Он должен быть «all-in».

Фильтр №2. Рынок: Где мы воюем?

Ты не можешь вырастить кита в аквариуме. Размер рынка определяет потолок твоего заработка.

• TAM (Total Addressable Market): Объем рынка должен быть миллиардным. Если стартап делает «приложение для стрижки пуделей в Южном Бутово», его потолок – три копейки. Тебе нужны амбиции уровня «весь мир» или хотя бы «вся страна».
• Тенденция (Trend): Рынок растет или падает?
  • Инвестировать в газеты в 2024 году – самоубийство (рынок умирает).
  • Инвестировать в AI, кибербез, биотех – это попутный ветер. Даже средняя команда на растущем рынке может взлететь. Гениальная команда на падающем рынке – сдохнет.

Фильтр №3. Продукт: Обезболивающее или Витаминка?

• Витаминка: «Было бы неплохо это иметь». (Приложение с красивыми цитатами). Люди пользуются этим, когда у них все хорошо. В кризис они от этого отказываются первым делом.
• Обезболивающее: «Я не могу без этого жить / работать». (CRM-система, облачное хранилище, лекарство от рака). Люди платят за это последние деньги, потому что это решает острую проблему.

Мы ищем только Обезболивающее. Мы ищем наркотик, с которого клиент не сможет слезть.

Тест Мом (The Mom Test): Не слушай, что основатели говорят о своем продукте. Смотри на Traction (Тягу). Есть ли первые продажи? Растет ли выручка месяц к месяцу?
График «хоккейная клюшка» (экспоненциальный рост) – это то, что мы ищем.
Если стартапу 3 года, а они все еще «допиливают продукт» и выручка ноль – это зомби.

Фильтр №4. Нечестное преимущество (Unfair Advantage)

Почему именно они? Почему их не раздавит Яндекс/Google/Сбер завтра же?
У проекта должен быть «Ров» (Moat) – защита, которую нельзя скопировать за деньги.

• Технология: Патент, уникальный алгоритм (реально уникальный, а не «нейросеть под капотом»).
• Сетевой эффект: Чем больше пользователей, тем ценнее продукт (как Avito или Telegram). Его сложно убить, потому что там уже все сидят.
• Доступ к ресурсу: Эксклюзивный контракт, лицензия, база данных.

Если преимущество стартапа только в том, что «у нас дизайн красивее» или «мы дешевле», – это смерть. Демпинг – это война на истощение, в которой побеждает тот, у кого толще кошелек (корпорация).

Специфика для IPO (Публичное размещение)

Когда компания выходит на биржу, она хочет продать себя подороже.
Твой вопрос: «Зачем они выходят?»

• Cash-in (Деньги внутрь): Компания выпускает новые акции, деньги идут на строительство заводов, захват рынка. Это ХОРОШО. Ты финансируешь рост.
• Cash-out (Деньги наружу): Текущие акционеры продают свои старые акции, чтобы купить себе яхты и выйти в кэш. Деньги не идут в компанию. Это ПЛОХО. Тебя используют как «хомяка для выхода». Если основатель продает все свои акции на IPO – беги. Он знает, что корабль тонет.

Специфика для Крипты (Токеномика)

В крипте 90% проектов – воздух. Смотри на Токеномику.

• Распределение: Сколько токенов у команды? Если 50% и больше – это риск «Rug Pull» (они сольют свои токены и обрушат цену). Норма – 10-20% с блокировкой (вестингом) на пару лет.
• Утилитарность: Зачем нужен токен? Если только для того, чтобы «голосовать в DAO» – это мусор. Если токен нужен, чтобы оплачивать комиссии в сети (как ETH) или получать скидки – это реальный спрос.

Боевой Чек-лист «Светофор»

Перед тем как вложить рубль в «перспективную тему», прогони ее по цветам:

1. Команда: Опытная, мотивированная, вложила свои деньги? (Да/Нет)
2. Рынок: Огромный и растущий? (Да/Нет)
3. Продукт: Обезболивающее с первыми продажами? (Да/Нет)
4. Защита: Есть нечестное преимущество? (Да/Нет)
5. Цена: Оценка адекватна выручке? (Или нам продают мечту с мультипликатором x100?)

• Зеленый свет: 5 «Да». (Инвестируем аккуратно).
• Желтый свет: 1 «Нет». (Копаем глубже, ищем риски).
• Красный свет: 2 и более «Нет». (F***K OFF. Проходим мимо).

Помни: В венчуре лучше пропустить 10 хороших сделок, чем влезть в одну плохую. Возможностей – море. Денег – мало.
Береги патроны. Стреляй только в упор.