#32 Книга «Финансовый спецназ». Часть 4. Защита периметра и выход из боя. Глава 10. Построение эшелонированной обороны: Диверсификация. Защита от «артобстрела» рынка: распределение активов по классам и странам

Мы научились стрелять, научились выбирать цели и даже ходить в разведку за линию фронта. Теперь поговорим о том, как не сдохнуть всей армией в один день.

В истории войн есть классическая ошибка: собрать все войска в одной низине и ждать. Потом прилетает одна-единственная ракета – и нет больше армии.
В финансах это называется «Концентрация». Это когда «я верю в рубль» или «я верю в недвижку».
Вера – это для церкви. На рынке работает только Диверсификация.

Диверсификация – это не просто купить акции Газпрома и Лукойла. Это два нефтяника в одной стране. Если нефть упадет – они оба упадут. Если введут налог на добычу – они оба упадут.
Настоящая диверсификация – это Эшелонированная Оборона. Это когда у тебя есть бункеры на разных континентах, запасы разной еды и оружие разных калибров.

Представь свой капитал как боевое подразделение.
Если ты отправишь всех солдат в одну атаку (например, купишь на все деньги акции РФ), ты можешь героически победить и заработать 50% за год. А можешь героически лечь костьми, если завтра биржа закроется на месяц, а рубль рухнет.
Спецназ не играет в «пан или пропал». Спецназ строит систему, которая выживает при любом сценарии.

Мы строим защиту по двум осям: Классы Активов (Тип войск) и География (Театр военных действий).

Ось 1. Классы Активов (Разделение по физике)

Разные активы ведут себя по-разному в одной и той же ситуации.

1. Акции (Бизнес).
   • Роль: Двигатель. Дают рост. Защищают от инфляции на длинной дистанции (цены растут -> выручка растет).
   • Уязвимость: Падают при рецессии, повышении налогов, геополитике.
2. Облигации (Долг).
   • Роль: Амортизатор. Дают стабильный поток кэша (купоны).
   • Уязвимость: Падают при инфляции и повышении ставки ЦБ. (В 2024 году, когда ставка ЦБ РФ улетела в космос, старые облигации упали в цене. Это нормально, зато новые дают 20%+).
3. Недвижимость (Бетон).
   • Роль: Тяжелая броня. Медленная, неповоротливая, но надежная. Психологически комфортная («стены есть»).
   • Уязвимость: Неликвид. Продать квартиру быстро без дисконта в 20% невозможно. В кризис аренда падает.
4. Золото / Товарные активы (Ресурсы).
   • Роль: Страховка Судного Дня. Растут, когда валюты (фиат) горят в огне инфляции.
   • Уязвимость: Не генерируют денежный поток. Золото просто лежит.
5. Крипта (Цифровой хаос).
   • Роль: Телепорт. Возможность перебросить ценность через любую границу за 10 минут. Асимметричный ответ на блокировки банков.
   • Уязвимость: Волатильность. Может упасть на 80% за неделю.

Правило: В твоем портфеле должны быть минимум 3 класса.
Если у тебя только квартира и вклад – ты не инвестор, ты пенсионер.
Если у тебя только крипта – ты лудоман.
Идеальный микс: Акции + Облигации + Золото/Недвижка.

Ось 2. География (Разделение по юрисдикциям)

Это самая больная тема для российского инвестора сейчас.
Раньше мы говорили: «Купи S&P 500 и спи спокойно».
Сейчас покупка иностранных активов напрямую через РФ-брокера – это риск заморозки. Твои акции Apple могут превратиться в «фантики» в Евроклире на долгие годы.

Но игнорировать валютную диверсификацию нельзя.
Если 100% твоего капитала в рублях (акции РФ, облигации РФ, квартира в Москве, зарплата в рублях), ты сделал ставку «All-in» на одну страну.
В 1998 и 2014 годах те, кто сделал такую ставку, обеднели в два раза за месяц (в долларовом эквиваленте).

Как диверсифицироваться по странам в условиях санкционной блокады? Используем «Прокси-активы» и «Шлюзы».

1. Замещающие Облигации (ЗО).
   Это гениальный инструмент.
   • Суть: Газпром, Лукойл и Минфин должны были платить долги в долларах/евро. Из-за санкций они не могут. Они выпустили новые бумаги внутри РФ.
   • Механика: Ты покупаешь их за рубли, но номинал и купоны привязаны к курсу Доллара/Евро.
   • Итог: Ты держишь актив, который платит тебе 7-10% годовых в валюте (выплата рублями по курсу ЦБ), но без риска блокировки на Западе. Это твой легальный валютный бункер внутри России.
2. Золото (как прокси доллара).
   Цена золота в мире формируется в долларах. В России – в рублях.
   Цена в РФ = Мировая цена ($) * Курс доллара.
   Если рубль падает, твое золото в портфеле растет. Это валюта без флага.
3. Юань (Восточный фронт).
   Китай – дружественная юрисдикция. Юаневые облигации российских компаний (Русал, Роснефть) дают 6-8% годовых. Это не доллар, но лучше, чем просто рубль.
4. Зарубежный брокер (Шлюз).
   Если у тебя есть капитал (от $10-20к), имеет смысл открыть счет в «дружественной» юрисдикции (Казахстан, Армения, Киргизия).
   • Зачем: Оттуда ты получаешь доступ к рынку США и Европы без риска блокировки со стороны НРД (Национального Расчетного Депозитария).
   • Риск: Сложности с переводами денег туда-сюда. Риск вторичных санкций на самого брокера. Но это все равно дополнительный эшелон защиты.
5. Крипта (Стейблкоины USDT/USDC).
   Это твой «офшор в кармане».
   Держать там все деньги опасно. Но держать там «тревожный чемоданчик» (сумму на релокацию или полгода жизни) – обязательно. Это деньги, до которых не дотянется ни один товарищ майор и ни один западный регулятор (если соблюдать гигиену холодных кошельков).

Боевая задача: Тест на прочность

Посмотри на свой портфель и проведи Стресс-тест.
Представь три сценария:

1. Сценарий «Девальвация»: Рубль падает до 150 за доллар.
   • Что спасет: Замещающие облигации, Золото, Юани, Крипта, Валютный кэш.
   • Что пострадает: Рублевые вклады, ОФЗ (в реальном выражении), Зарплата.
2. Сценарий «Блокировка»: Запад вводит тотальные санкции на НКЦ (Национальный Клиринговый Центр), торги валютой на бирже останавливаются.
   • Что спасет: Наличная валюта, Крипта, Золото, Акции экспортеров (они получают выручку там).
   • Что пострадает: Безналичные доллары/евро на счетах банков (могут быть заморожены или конвертированы по невыгодному курсу).
3. Сценарий «Гиперинфляция»: Цены растут на 30-50% в год.
   • Что спасет: Акции (бизнес перекладывает цены на потребителя), Недвижимость, Флоатеры (облигации с переменным купоном).
   • Что пострадает: Обычные вклады и длинные облигации с фиксированной ставкой.

Приказ:
Твой портфель должен выживать в каждом из этих сценариев.
Если в сценарии №1 ты теряешь 50% покупательной способности – у тебя дыра в обороне. Закрой её замещайками или золотом.
Если в сценарии №3 ты теряешь всё – добавь акций или флоатеров.

Диверсификация – это признание того, что ты не пророк. Ты не знаешь будущего. Поэтому ты готов ко всему.
Идеальная защита – это когда тебе все равно, куда пойдет рынок. Вверх – ты богатеешь. Вниз – ты докупаешь. Вбок – ты получаешь купоны.
Вот это – позиция силы.