Актуален ли венчур в России?
26
Спрашивать, актуален ли венчур в России – это как спрашивать, актуален ли зонтик в Питере. Конечно, актуален, но есть нюанс: иногда тебя сдувает ветром вместе с этим зонтом. Давай сразу снимем с ушей лапшу про «единорогов» на каждом углу и посмотрим на реальность. Она суровая, но деньги там есть, если уметь их копать.
Если ты ждешь классического венчура образца Кремниевой долины 2015 года, где за идею на салфетке дают миллион баксов под честное слово – забудь. Этого нет. Но если ты прагматик, готовый работать в условиях шторма, читай дальше.
Ландшафт изменился: Кто теперь платит?
Раньше у нас была толпа западных фондов и ангелов, мечтающих о «русском Telegram». Сейчас рынок переобулся в воздухе, и на арену вышли совсем другие игроки.
1. Корпораты-тяжеловесы (CVC). Это сейчас главные «папики» на районе. Сбер, МТС, Ростелеком, ВК. Им плевать на твою мечту изменить мир, им нужно закрыть дыру в технологическом стеке или купить команду, чтобы не нанимать по одному. Они не инвесторы в классическом смысле, они – стратеги. Сделки тут – это чаще M&A (слияние и поглощение), а не классические раунды A, B, C. Продал компанию стратегу – считай, сделал экзит.
2. Государство (Фонды и Гранты). Фонд содействия инновациям, Сколково (да, оно живо), НТИ. Денег тут вагон. Но есть подвох: отчетность. Взял грант – будь готов, что за каждый рубль с тебя спросят так, будто ты украл золотой запас страны. Это не «smart money», это «bureaucratic money». Но на стадии R&D это спасение.
3. Закрытые клубы ангелов и синдикаты. Они стали тише, но злее. Люди с кэшем никуда не делись, просто теперь они не светятся в Forbes. Они ищут проекты, которые приносят дивиденды здесь и сейчас, а не через 10 лет.
Почему классический венчур «сдох», а дивидентная модель рулит?
В классике ты сжигаешь деньги, чтобы расти х10 в год. В нынешней России горизонт планирования у инвестора – примерно до следующего вторника. Никто не хочет ждать 7 лет до IPO на Мосбирже (хотя примеры есть, вспомни тот же Positive Technologies или Arenadata, но это исключения, подтверждающие правило).
Инвестору сейчас нужно одно: Unit-экономика, которая сходится с первого дня.
Если ты приходишь и говоришь: «Мы будем убыточны три года, зато захватим рынок», тебя вежливо пошлют учить матчасть. Сейчас актуальна дивидендная модель:
• Вложил рубль.
• Заработал два.
• Поделился с инвестором через полгода.
Где сейчас деньги? (Ниши, которые стреляют)
Не лезь в создание очередного «убийцы Instagram». Смотри туда, где у бизнеса болит:
• Импортозамещение (но умное). Не просто «аналог SAP», а софт, который реально работает и внедряется на заводах, где раньше стоял немецкий софт. Промышленный Tech, логистика, кибербез.
• Dual-use технологии. Дроны, связь, новые материалы. Тут инвесторы стоят в очереди, но рынок специфичный и зарегулированный по самое не хочу.
• EdTech и MedTech. Люди всегда будут учиться и лечиться. Но тут уже океан алый от конкуренции, выживают только те, у кого LTV (пожизненная ценность клиента) выше крыши.
Вердикт: Идти или бежать?
Венчур в России жив, но он мутировал. Это больше не «рискни всем ради мечты», это «построй крепкий бизнес и продай его стратегу или получай кэшфлоу».
Твои действия, если ищешь деньги:
1. Забудь про оценку по мультипликаторам США. Если у тебя выручка 100 млн рублей, не проси оценку в миллиард. Тебя засмеют.
2. Сфокусируйся на России и дружественных рынках. MENA (Ближний Восток), Азия. Если твой продукт масштабируется туда – ты король. Если ты заперт внутри Садового кольца – ты карлик.
3. Покажи прибыль. EBITDA – твой новый бог. Рост выручки важен, но способность генерировать кэш важнее.
Так что да, венчур актуален. Просто правила игры стали жестче, ставки — конкретнее, а выживают теперь не мечтатели, а хищники с калькуляторами вместо сердца.
Ну что, готов перекраивать свою финмодель под реалии, или всё ещё надеешься на доброго дядю с чемоданом долларов?