Кэш как опцион: сколько держать ликвидности, чтобы покупать активы на распродажах, а не ныть в кризис

Если ты думаешь, что «кэш – это мусор», потому что инфляция откусывает от него по кусочку каждый день, то ты, скорее всего, путаешь инвестиции с коллекционированием фантиков. Пока ты боишься потерять 5-7% в год на инфляции, ты упускаешь возможность сделать 50-100% на одном грамотном входе в рынок, когда всё летит в тартарары.

Давай разберем по фактам, почему ликвидность – это не «мертвый груз», а твое главное оружие, и сколько патронов должно быть в обойме.

1. Кэш – это бессрочный колл-опцион

Забудь сказки про «деньги должны работать 24/7». Это лозунг для тех, кто продает тебе комиссии. Умные деньги (Smart Money) смотрят на кэш иначе.

Уоррен Баффет и его правая рука (мир его праху) Чарли Мангер годами долбили одну мысль: кэш – это колл-опцион на любой класс активов, без срока экспирации и без страйк-цены.

В чем суть? Когда рынок на хаях, все активы дорогие. Покупая сейчас, ты берешь на себя риск просадки. Держа кэш, ты платишь «премию» (потерю от инфляции) за право выкупить чей-то крутой бизнес за полцены, когда у продавца случится margin call. Опциональность кэша стоит гораздо дороже, чем те копейки, что съедает инфляция.

Реальный кейс: Баффет и его гора денег

В конце 2025 года, пока мамкины инвесторы скупали ИИ-стартапы по мультипликаторам x100 к выручке, Berkshire Hathaway сидела на рекордной куче кэша — $382 млрд. Это почти 40% от капитализации компании! Баффет не «тормозил», он просто ждал, пока рынок придет к нему с протянутой рукой.

2. Сколько вешать в граммах? Математика ликвидности

Нет универсальной цифры, но есть железная логика. Твоя доля кэша (Dry Powder) зависит от того, насколько агрессивно ты готов играть.

• Консерватор (Sleep well): 10–15%. Это твой НЗ, чтобы не продавать акции на дне, когда тебе срочно понадобится починить машину или перекрыть кассовый разрыв в бизнесе.
• Охотник (Eat well): 30–50%. Да, это больно психологически, когда рынок растет. Но именно такой запас позволяет усредняться лесенкой, когда актив падает на 20%, 40% и 60%.

Инсайд: Биржи часто поднимают требования к гарантийному обеспечению (ГО) на 30–35% в моменты волатильности. Если у тебя нет свободного кэша перекрыть это требование, брокер принудительно закроет твои позиции по самым убогим ценам. Кэш – это твоя страховка от маржин-колла.​

3. Стратегия «Сухой порох» (Dry Powder)

В Private Equity (PE) есть понятие «сухой порох» – деньги, которые фонды собрали, но еще не инвестировали. Они не бегут покупать первый попавшийся актив. Они ждут «крови на улицах».

Твоя стратегия должна быть такой же:

1. Держи кэш в коротких инструментах. Не просто на счете под 0%, а в фондах ликвидности или коротких облигациях/векселях (Treasuries), которые приносят хоть какой-то доход. Это снижает «стоимость содержания» твоего опциона.​
2. Не лови падающие ножи сразу. Рынок упал на 10%? Сиди ровно. Упал на 20%? Расчехляй 1/3 кэша. Упал на 30%? Загружай еще.
3. Игнорируй FOMO. Рэй Далио может сколько угодно кричать «Cash is Trash», но он управляет хедж-фондом, ему нужно показывать доходность каждый квартал. Ты же управляешь своим капиталом, и твой горизонт – жизнь, а не квартальный отчет.

Итого:

Хватит ныть про инфляцию. Воспринимай её как плату за входной билет на распродажу века.

• Если у тебя 0% кэша – ты пассажир, который молится на вечный рост.
• Если у тебя 30% кэша – ты хищник, который ждет ошибки жертвы.

Собери ликвидность, положи её в доходные инструменты с мгновенным доступом и жди. Рынок обязательно даст шанс. Главное – чтобы в этот момент у тебя были деньги, а не только «перспективные активы» в красной зоне.